Обзор основных фондовых, сырьевых и валютных рынков в 2015 году

Этот год выдался очень непростым для мировых фондовых, валютных и сырьевых рынков. Повсеместно отмечалась крайне высокая волатильность.  В январе-июне 2015 года большинство мировых фондовых индексов демонстрировали рост. Так, фьючерс на американский S&P500 достигал в первой половине 2015 года отметки 2133 пунктов, что на 3,4% больше, чем по состоянию на начало года, индекс Dow Jones в моменте демонстрировал прирост на 3,1%, индекс высокотехнологического сектора американской экономики NASDAQ поднимался на 7,4% по отношению к значению показателя в начале января 2015 года. Скромный рост индексов был обусловлен волнением игроков на рынке относительно действий ФРС США, а также опасениями относительно влияния роста курса доллара на валютном рынке на выручки американских компаний от экспорта продукции.

Европейские фондовые рынки выглядели в первой половине 2015 года более уверенно, что связано было с запуском Европейским Центральным банком программы монетарного стимулирования. Немецкий DAX в первой половине 2015 года поднимался до уровня 12428 пунктов – на 26,4% больше, чем в начале года, французский CAC40 демонстрировал прирост на 22,9%, британский FTSE достигал отметки 7084 пункта – на 8,2% больше, чем в начале года.

Азиатские площадки в первом полугодии также выглядели довольно неплохо, в частности, китайский Shanghai Composite достигал своего пика на отметке 5178 пунктов – на 58,9% больше, чем в начале января 2015 года, гонконгский фондовый индекс HSI в моменте демонстрировал прирост на 20,9% с начала года, японский Nikkei – на 21%.

Однако, в начале второй половины 2015 года растущий тренд на фондовых площадках был сломлен. Поводом тому послужил обвал китайского фондового рынка, который следом за собой потянул и все другие. В августе 2015 года китайский Shanghai Composite достигнул своего локального дна на уровне 2850 пунктов, снизившись тем самым относительно начала года на 12,5% и на 45% по отношению к своим максимумам, зафиксированным в июне месяце. Падение индексов было очень стремительным и сопровождалось в отдельных случаях настоящей паникой, например, за одну неделю Shanghai Composite мог упасть сразу на 15%.

В августе 2015 года мировые фондовые индексы отступили от своих максимумов, достигнутых несколькими месяцами ранее:

• S&P500 – на 14,2%;
• Dow Jones – на 16,7%;
• NASDAQ – на 14,2%;
• DAX – на 25%;
• CAC40 – на 19,8%;
• FTSE – на 18,7%;
• HSI – на 29,9%;
• Nikkei – на 18,2%.

Роль Поднебесной существенно выросла в мировой экономике. Паника, которую спровоцировало падение фондового рынка Китая, это наглядно продемонстрировала. Еще одним ключевым моментом является принятие решения Международным валютным фондом о включении в корзину резервных валют китайского юаня. Решение вступит в силу с 1 октября 2016 года. В предварительном докладе экономистов МВФ вес юаня оценивался в 14-16%.

В сентябре мировые фондовые индексы стабилизировались, а уже в октябре – ноябре 2015 года вновь устремились к своим годовым максимумам. Ближе к середине декабря на финансовых площадках появилась нервозность, так как на грядущем заседании комитета по открытым рынкам с высокой долей вероятности должно было быть принято решение о повышении ключевой процентной ставки в Соединенных Штатах впервые за несколько лет. 16 декабря 2015 года ФРС США объявила решение о повышении ключевой процентной ставки до 0,25%-0,5% и дальнейших планах на плавный рост в следующие несколько лет. Рынки были готовы к этому и никакой бурной реакции трейдеры на данное событие не продемонстрировали. При этом, спустя неделю спокойствие наблюдалось как на фондовом, так и на валютном рынках. Несмотря на это, в 2016 году аналитики ожидают также высокую волатильность на фондовых рынках, что связывают с президентскими выборами в Соединенных Штатах, неустойчивостью цен на сырьевые товары, ростом курса доллара к мировым валютам, нестабильностью в Европе и на Ближнем Востоке.

Рассматривая валютный рынок, стоит отметить, что тренд, взятый еще в 2014 году, на укрепление доллара США, сохраняется и имеет высокие шансы на свое дальнейшее продолжение. Данная динамика обусловлена разнонаправленностью монетарной политики ФРС США и Центральными банками других стран. Наибольшему давлению, по мнению многих аналитиков, со стороны доллара будет подвержена евровалюта. За 11 месяцев 2015 года евро обесценился к доллару на 12,7%, а с мая 2014 года, когда только начинал формироваться тренд на укрепление доллара, на 23,8%. Также значительным рискам подвержены валюты развивающихся стран. В частности, в 2014-2015 гг. были девальвированы валюты таких стран как Украина, Россия, Белоруссия, Казахстан, Азербайджан, Армения, Киргизия, Молдова и другие. Обесценивание национальных валют было связано с разными причинами - это был и переход к плавающему курсу национальных валют, политическая и экономическая нестабильность внутри отдельно взятых стран, ну и конечно, обвал цен на «черное золото» и другие сырьевые товары.

Падение котировок сырьевых товаров после некоторой стабилизации в первой половине 2015 года, возобновилось во втором полугодии 2015 года, тогда как многие аналитики выражали высокую долю уверенности в том, что цены на нефть нащупали дно и после консолидации в диапазоне 46-50 долларов за баррель сорта Brent начнут постепенно восстанавливаться во второй половине 2015 года. Уверенности добавлял и тот факт, что запасы нефти в США снижались при провале котировок ниже 50 долларов, а количество буровых нефтяных установок неуклонно сокращалось. Согласно отчету компании Baker Hughes по состоянию на 11 декабря 2015 года количество буровых нефтяных установок составило 524 штуки, снизившись на 1022 единиц относительно аналогичного периода годом ранее (-66,1%).

В мае 2015 года котировки нефти марки Brent, корректируясь после обвала в 2014-начале 2015 гг., вплотную подошли к отметке 70 долларов за баррель и удерживались в диапазоне 60-70 долларов на протяжении двух месяцев. Однако это был последний аккорд перед очередным мощным обвалом цен. Несмотря на сокращение буровых установок в США, объемы запасов в стране демонстрировали время от времени и растущую динамику. Масла в огонь подливала также Саудовская Аравия, которая систематически снижала цены, стремясь увеличить свою долю на мировом рынке. В свою очередь, ни ОПЕК, ни Россия объемы добычи снижать не собирались. Кроме того, многих нефтяных трейдеров тревожило возвращение Ирана на мировой рынок нефти, сокращение темпов роста экономики Китая, а также повсеместно крепнущий доллар. В ноябре 2015 года котировки Brent уверенно закрепились ниже технически важной отметки в 46,5 долларов за баррель. А после заседания ОПЕК, состоявшегося 4 декабря 2015 года, цены ушли ниже минимумов, достигнутых ранее в августе. По состоянию на 18 декабря 2015 года котировки марки Brent закрывались ниже 37 долларов за баррель. Организация стран экспортёров приняла решение отказаться от квот на нефтедобычу, что и спровоцировало данное снижение. Последней каплей стала отмена Соединенными Штатами запрета на экспорт нефти из страны, который действовал на протяжении последних 40 лет. Таким образом, Соединенные Штаты Америки отправили цены на нефть в «нокаут», до тех пор пока их снижение не приведет к сильнейшим сокращениям объемов мировой добычи нефти, инвестиций в разработку новых месторождений. Таким образом, по состоянию на 18 декабря снижение цен на «черное золото» с начала года составило около 37%.

Между тем, российский рубль в середине декабря 2015 года упал до отметки 71 рубль за один американский доллар вслед за нефтяными котировками. В 2015 году, после введения плавающего курса годом ранее, рубль сильно стал зависеть от динамики цен на «черное золото». Эксперты предрекают рублю, как и ценам на нефть, в 2016 году высокую волатильность. Вместе с тем российской экономике придется довольно тяжело в 2016 году. Бюджет страны принят с дефицитом порядка 3% и это, исходя из средних цен в 50 долларов за баррель, что в настоящее время видится как очень оптимистичный сценарий. В то же время курс, взятый на импортозамещение и перестройку структуры экономики в пользу сокращения доли нефтяных доходов в совокупном объеме, в складывающейся ситуации является, по всей вероятности, единственным правильным решением, поскольку веру в то, что цены на нефть вернутся на прежние уровни в ближайшие годы, потеряли почти все эксперты в мире.

Андрей Леванов, аналитик исследовательской компании ID-Marketing. 

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Все мнения и оценки, содержащиеся в настоящем материале, отражают мнение авторов на день публикации и подлежат изменению без предупреждения. «ID – Marketing»  не несет ответственность за какие-либо убытки или ущерб, возникшие в результате использования информации, содержащейся в настоящей статье, включая опубликованные мнения или заключения, а также последствия, вызванные неполнотой представленной информации.